中国会计学会财务管理分会

分类：会计基础 丨 发布时间：2022-11-19 08:35:41 丨 作者：学乐佳 丨 浏览量：106 中协财务管理专业委员会2017年学术年会平行论坛4内容分享 关注我们 “ 平行报告分为四个分会场。本文将与大家分享第四分会场的精彩内容。 “ 分会场4 会场分为两个场次。上半场由吉林财经大学院长于晓红教授主持，下半场由东北财经大学刘书连教授主持。 01 广西大学商学院张迪迪汇报了《学习乐家自利行为、董事会提名独立董事与高管薪酬绩效敏感性》一文。记者以2010-20年中国A股上市公司为研究样本，基于董事会提名独立董事的视角，人工收集董事会提名独立董事的数据，实证检验学乐佳自利行为对董事会提名独立董事行为的影响，并进一步检验董事会提名独立董事对董事会监督作用的影响。结果表明：色乐家的自利行为会促进董事会提名独立董事比例的提高，且在外部监督较弱的国有企业中更为显著；（2）本文进一步考察董事会提名独立董事与高管薪酬绩效的关系以验证董事会提名独立董事的动机，研究结果表明，董事会提名独立董事显著提高了高管薪酬绩效的敏感性，说明自利行为能够引起董事会的重视，从而增加独立董事的提名，抑制高管的机会主义行为，提高上市公司高管薪酬绩效的敏感性，对国有企业起到同样的抑制作用。得出结论：董事会提名独立董事可以强化董事会的监督职能，缓解代理问题。 郑州航空工业管理学院谢海洋副教授评价说。他认为，论文假设说服力不足，理论部分可以再完善，数据处理的异常值还没有处理掉，变量设计也存在一些问题。审稿人提出，报告人仅选择异常在职消费来测量学乐佳的自利行为，控制变量的选取未作进一步说明。变量表最好分类。在实证结果中， 主要测试变量很可能存在测量误差，审稿人建议在不同时间段进行分析。最后，还有问题。董事会提供独立董事，董事会只是形式，背后的股东却被忽视，背后的股东博弈才是关键。 02 东北财经大学梁文老师报告了《花瓶还是智库：独立董事的网络中心性与企业并购行为》一文。笔者以2004家沪深A股上市公司为样本，运用社会网络分析方法，探索网络框架下独立董事对并购行为的影响。基于马赛克理论和弱联系优势理论，本文提出两个假设：独立董事网络中心度越高，企业越倾向于实施并购，即独立董事网络中心度与并购决策正相关；社会网络可以帮助独立董事掌握更多优质信息，将其咨询能力转化为企业价值创造，在并购活动后获得更好的并购绩效，即独立董事的网络中心性与并购绩效正相关。笔者在公司层面使用独立董事网络中心度指标，得到以下研究结果：独立董事网络中心度越高，并购越频繁；其次，网络中心度较高的独立董事在并购过程中能够为公司提供更多的咨询和信息服务，因此公司在并购活动后能够取得更好的并购绩效。本文的结论丰富了社会网络、独立董事治理与并购的研究成果，为公司董事会建设和并购行为优化提供了实证证据。 青岛大学谢艳老师进行了点评，谢老师提出了本文的以下优点：文章分为六个部分，内容结构非常严谨清晰；以镶嵌理论和弱联系优势理论为基础，具有明确的理论支撑；模型构建与数据收集之间的逻辑关系清晰合理。同时，谢炎先生提出建议：独立董事的职能定位为咨询职能，而非监督职能，与现实不符，值得探讨；（2）本文从独立董事网络中心性的角度来考虑并购，并建议从财务绩效和并购后目标企业评价的角度来考虑独立董事网络中心性 价格，从几个角度考虑被收购方带来的现金流附加值。现有的很多研究都是在被收购方，我建议也可以从被收购方的角度来考虑这个问题。（3）本文从社会学的网络框架来研究，主要是对西方文学的借鉴。我认为中国和西方的实际情况是有一些差异的。在中国社会，人与人之间的情感联系、上下级之间的等级关系，以及独立董事的社会威望给企业带来的价值，都应该结合中国传统文化的特点加以丰富。 03 重庆理工大学甘子璐报告了《媒体关注度对上市公司现金分红决策的影响：基于信息环境改善的视角》一文。围绕媒体关注度、铁公鸡指数、分红水平、分红意愿等关键词，她研究了媒体关注度会改善信息环境，进而对上市公司财务决策产生影响。记者利用2012年沪深两市上市公司样本数据，研究了媒体关注度作为重要的非正式投资者保护机制对上市公司现金分红决策的影响。实证研究表明：（1）媒体关注度对上市公司现金分红水平和意愿有显著的正向影响；（2）在推动公司实施积极分红政策方面，媒体关注度与证监会“半强制分红”监管政策具有替代效应；（3）市场化程度的提高能在一定程度上促进媒体关注度对上市公司现金股利决策的治理效应，但不同媒体发展环境下媒体关注度对上市公司现金股利决策的影响不明显；（4）媒体关注也能在一定程度上约束“铁公鸡分红”“庞氏分红”等非理性现金分红决策。记者提供了新闻媒体治理作用的新的经验证据，表明媒体关注作为一种外部机制，会触发上市公司自发的治理机制；同时，也为规范中国上市公司“分红之谜”提供了新的视角。 广东财经大学华商学院教师刘云评价道。她认为整篇文章很好，四个结论都很有现实意义。铁公鸡和过度分布应做三个回归模型。 样本量很大，结论正确，总体良好。但也存在一些问题。在命题上，因果关系构建，关于鸡先到蛋先到的问题，有很多话要说，但是一个命题表达不出来，媒体关注度影响企业红利还是企业红利影响媒体关注度，这个机制有一些问题，模型的构建参考了12个变量，也插入了中介变量，做实证模型的时候，量化指标是绝对数，社会科学用的相对数比较多。如果简单的数字都是错误的，一般使用加权平均数。这些指标能否反映其所要表达的关联程度和关联程度，还有待进一步考量，必须慎重。还有市盈率这个变量，前面没有引入，后面加入，但是结论的实证效果很好。 04 北京理工大学孙宇汇报了《“一带一路”与企业财务管理国际化》一文。记者指出，“一带一路”是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。“一带一路”战略构想的实施，为中国经济发展和与友好国家合作共赢创造了难得的机遇和平台，有力推动了中国企业“走出去”开拓海外市场。中国企业在“走出去”过程中，不可避免地会遇到税收、金融、法律、物流等问题，也会产生投融资、企业管理、海外资产监管等问题。如何更好地开展国际化经营，是每个“走出去”企业都会面临的首要问题。记者将重点关注企业的国际财务管理。他在分析“一带一路”体系下企业走出去面临的财务管理形势的基础上，提出了财务管理国际化的对策，以期在国际财务管理上为企业走出去、走出去提供建设性意见。 中山大学南方学院肖翔博士评价道。她指出，本文是一篇规范性论文，选题范围较广，所选角度理论分析不足，国际金融资源 服务风险分类有不同等级，等级分类要更加科学，理论支撑也需要更加充分。 05 西安财经大学赵栓义报告了《供给侧改革背景下企业财务战略的更新与重构》一文。记者指出，供给侧改革旨在通过供给侧产业结构调整，解决当前我国市场经济供需不对等的问题，供给侧结构调整本质上是为企业提高供给质量和效率。改革对企业的影响是全方位的，企业必须根据改革的挑战进行战略调整。财务战略是整体战略的一部分，是重要的支撑点，因此财务战略的调整对于企业应对改革、把握机遇至关重要。笔者首先论述了财务战略的三个重要含义，即为企业提供支持、实现总体战略的重要手段和基石作用。其次，笔者介绍了供给侧改革对企业财务战略的影响，主要从融资战略调整、投资战略调整、营运资金管理调整、股利分配战略调整等角度进行论述。进而，作者提出价值链管理是连接企业财务战略与供给侧改革的纽带。最后，笔者运用价值链管理对财务战略进行了更新和重构。 吉林财经大学刘静老师评价道。刘老师提到，文章选题很好，从微观到宏观都进行了分析，但文章第二部分供给侧改革对企业财务战略的影响不够突出，第四部分对结论缺乏支持，即就推演而言，企业财务战略更新重构的论证不足，建议可以采用实证或案例的方法进行论证。 06 中山大学南方学院的黄子伦博士报告了“网络搜索活动如何不对称地影响台湾股票市场的噪音交易？”一篇文章。运用随机边疆文献的观点，记者澄清了网络搜索的活动性 动态性对股票收益的影响。本文在投资者注意力和信息含量影响资产收益和噪声交易的情况下，提出了一个包含投资者买卖行为的新模型。记者实证表明，投资者注意力对交易决策具有非对称影响，导致买入多于卖出。交易的净效应反过来又给价格带来上行压力，从而强化了巴伯和奥德恩（2008）的注意力理论。此外，研究发现网络搜索活动可以缓解噪音交易和信息不对称问题，具有较强的现实意义。 湖南大学王文明评价道。王老师指出：从文学角度看，论文研究的重要性凸显，让读者更有阅读兴趣，更能吸引读者的注意力。从实践的角度，记者也解释了选择模式的理论依据。不同的学校、审稿人和报告人之间存在一定的差异。审稿人认为，记者的选题并没有很大的创新性，只是控制了买卖双方。记者认为，从网络数据采集的角度来看，只能从两点演进。同时，审稿人对记者的新思路提出质疑，记者认为此次实证研究是为了促进论文模型的改进。 07 山西财经大学郭泽光汇报了《股权激励与企业双创投入》一文。笔者认为，创新对于企业的长远发展至关重要，如何有效激励企业创新投入一直是人们关注的话题。以2012年A股上市公司为样本，分析管理层股权激励与企业双创投资决策的关系。笔者将创新分为探索性创新投资和开发性创新投资。结果表明，股权激励对探索性和发展性创新投入的影响程度不同，股权激励与探索性创新投入之间存在显著的倒U型关系，而与发展性创新投入之间存在显著的正相关关系；此外，本文还考察了产权性质和市场化程度对上述关系的调节作用，发现国有股权强化了股权激励与探索性创新投入的关系； 倒U型关系削弱了股权激励与发展创新投入的正相关关系；市场化程度越高，股权激励对探索性创新投入的正向影响越大。这为我国企业选择合理的激励机制有效促进企业创新提供了理论支持和决策依据。 吉林财经大学教师梁必明评价道。梁老师提出，这篇文章选题很好，可塑性很强，值得深挖，但可以更细分。可以从地域、行业、私与私等角度进行分析，文献部分也可以进行重组。双和双创新要一致，一些控制变量要注意，结论部分可以更多地与前期呼应。 回学乐佳看更多