专业研究生马锐指导老师筹建自己学院的第二商学院。一个。天津商业大学硕士研究生毕业论文名称**年级层次专业研究方向论文题目导师完成日期财务成本与管理上市军工企业融资模式实证研究傅建设月教授天津商业大学军工企业的发展壮大关系到国民经济发展和国防安全。在计划经济时代，军工企业的资金主要依靠国家拨款。随着我国军工企业的改革和鼓励军工企业上市，军工企业在融资方面面临着新的问题。军工上市企业由于受到安全和限制，不能很好地通过股权融资进行融资。再加上政府财政拨款逐年减少。上市的军工企业不得不严重依赖债务融资。本文基于年我国军工上市公司的数据。实证检验了军工上市企业与政府银行的良好关系以及政府背景与高管融资便利度的关系。结果表明，军工企业与其他上市企业相比，在放贷方面具有一定的便利性。然而，企业高管的政府背景并不能给上市军工企业带来融资便利。结论表明，虽然军工企业进行了股份制改造并上市，但目前我国上市军工企业仍然利用传统的与政府和银行的良好关系办贷款融资。企业融资渠道单一，财务风险大。要进一步加快军工企业上市改革步伐，完善资本市场，在确保国家秘密安全的前提下，深化军工企业股权改革。扩大军工企业资金，优化军工企业融资渠道，提升军工企业运用股权融资的能力，改善军工企业融资单一局面的现状。为了使军工企业在市场经济条件下更好的发展，参与国际竞争，提高自身实力。关键词：上市军工企业高管政府背景、企业融资、银行贷款目录摘要目录第一章介绍....................................................……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………。……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………工业企业股权重组现状银行间关系形成样本…………水果分析………………………………………………………………描述性统计……与其他企业相比，在债务融资方面更为便捷……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………情况说明第三章军工企业是国民经济发展的重要组成部分，是国防安全的重要保障之一。因此，各国都十分重视军工企业的发展和正常运营。在中国，大多数军工企业成立于上个世纪。军工企业一直采取国家全额拨款、国家计划、企业生产、国家收购的经营模式。党的十一届三中全会后，军工企业改革进入以军转民为主要标志的适应性调整阶段。特别是“十五”时期，进入结构调整阶段后，原有的模式显然已经不能适应企业的发展。体制不顺、机制不活的矛盾日益显现。特别是在融资方面，我军军工企业遇到了融资结构单一、融资渠道不畅等问题。面对这一困难，有关部门连续出台了《关于大力推动国防科技工业和民用工业发展的指导意见》《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》《关于国防科技工业投资体制改革的若干意见》《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》等政策文件，希望军工企业转变治理结构。结构。特别是国防科工委印发的《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》，打破了军工企业进入资本市场的瓶颈，开辟了军工企业利用资本市场的途径。国家将鼓励军工企业整体改制上市，发挥企业整体优势。《暂行办法》的出台，标志着军工企业改革上市由过去的试点阶段进入全面推进的新阶段。《暂行办法》出台的意义在于：一是打通军工企业资本市场融资渠道。二是鼓励军工企业整体改制上市，改变了过去主辅分离、军民改制分离、民品上市等“分兵突围”的改革思路。三是军工企业产权结构将更加合理。过去，军工企业几乎都是政策性改制的国有独资或独资公司，占绝大多数。《暂行办法》将军工企业分为四类，除少数国有独资企业外，多数为混合所有制形式，即国有控股和国有参股。同时鼓励和支持内资参与军工企业改制，有条件允许外资参与军工企业改制。同时，也为国有控股境内上市公司收购重组军工企业提供政策依据。四是积极探索有效监督方式。对军工企业改制上市过程中和改制后的监管内容和形式提出要求，规定了重大事项报告制度、章程第一章导言中的特别条款，从内部自我约束机制和外部监督两个方面探索建立新型监管方式。今后，除少数国有独资、国有独资军工企业外，绝大多数符合条件的国有控股、国有军工企业都可以上市融资。这些都表明，未来我国大部分军工企业需要通过资本市场融资。由于军工企业法人治理结构不完善、企业的特殊性以及对安全性的考虑，我国上市军工企业在股权融资方面一直受到制约。股权融资效果不佳，多数军工企业仍以债务融资作为企业融资方式；第一选择。而国内外的研究证明，“政治关系”的存在是一种全球性的现象，在我国上市公司中也是如此。军工企业是一个国家国防安全的重要组成部分，与政府的政治联系自然更加紧密。其他研究表明，在发展中国家，拥有政府支持的高管的公司更有可能获得债务融资，特别是国有银行的贷款。由于历史原因，我国上市军工企业或多或少与政府有关，上市军工企业的高管大多具有政府背景。因此，政治关系是否对上市军工企业的融资尤其是债务融资的使用产生影响，军工企业中的企业如果行业高管有政府背景，是否会像国内外研究所说的那样对企业债务融资产生有利影响，将是本文研究的重点。选题的意义从古今中外的历史来看，一个国家军事工业的状况在一定程度上反映了这个国家的实力。军工企业是一个关系到强国和人民安全的神秘行业。而资金关系到企业的发展。本文通过对我国军工上市企业融资现状，特别是债务融资状况的研究，了解我国军工上市企业融资现状，提出改善我国军工上市企业融资状况的建议，有利于扩大我国军工上市企业的资金来源，提高我国军工上市企业整体实力和行业竞争力的现实状况，以利于国民经济的发展。创新自国家鼓励军工企业大规模上市以来，还没有人对军工企业的融资方式进行实证研究。本文运用实证研究方法发现，军工上市企业在债务融资方面相对于其他上市公司具有便利性。同时发现，军工上市企业高管不同于其他上市公司的政府背景并不会给企业债务融资带来便利。第一章是研究方法和思路的介绍。本文通过查阅国内外关于企业融资和国企改制的研究文献，结合笔者个人工作经验，指出债务融资对我国军工企业上市后的影响；健全因素重点研究这些因素的作用，通过实证研究，寻求构建符合我国军工企业上市后融资实际情况的因素。本文主要采用实证研究方法，充分利用软件，以前瞻性原则和实用性原则为指导，既借鉴国际先进研究成果，又通过实地调研和试验研究结合我国实际，对军工企业融资模式进行研究。本文其余部分安排如下：第二部分为研究总结，第三部分为军工企业融资现状分析及研究假设，第四部分为研究设计，第五部分为实证结果分析，最后一部分为结论。目前，国内外对军工企业融资方式和融资便利性的研究还不多，但国内外对企业融资和国有企业融资的研究还比较多。国内文献综述关于资本结构的文献综述在我国20世纪90年代，一些学者对国有企业改制后的融资问题进行了研究。对机械运输设备行业上市公司资本结构进行调查后发现，企业规模、资产担保价值和成长性对企业盈利能力影响不显著，但企业盈利能力与资产负债率呈负相关。通过对我国上市公司资本结构的研究，发现资产负债率与盈利能力、固定资产比重、流动比率与公司规模显著负相关；通过对我国上市公司资本结构的决定因素的考察，发现资产负债率与成长性、资产流动性负相关，与规模、有形资产比率、专用性正相关，与非债务税盾不相关。国内有虚浮的、类似的研究文献，特别复杂。这些研究选择了略有不同的样本，但往往得出不同的结论，有的甚至完全相反。通过对2000年我国大型上市公司资本结构的实证检验，发现历史股利分配与盈利能力之间存在显著的正相关关系，财务杠杆与盈利能力之间存在显著的负相关关系。按年份分列的中国制造我们发现，不同地区制度因素的差异对资本结构的选择有显著影响。对年地方政府取消上市公司税收优惠后财务杠杆变化情况进行调查后发现，税率与财务杠杆呈显著正相关。年对工业上市公司资本结构的影响因素进行实证检验后发现，资产负债率与盈利能力和公司规模呈显著正相关，但与公司成长性呈显著正相关，与行业因素之间不存在显著相关。并以年度上市公司为样本进行检验，发现资产负债率和现金流量与总资产的比率、成长性、非负债性。中国上市公司资本结构影响因素实证分析厦门大学学报哲学社会科学版
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